2006年8月23日 黃日燦看法》跨國企業開始跳過台灣

2006年8月23日 黃日燦看法》跨國企業開始跳過台灣
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黃日燦(美國哈佛大學法學博士)

大約在四年前，有一家美國財星500大的跨國企業，曾計劃以1億美元投資台灣某知名企業30%的股權，再由該台灣企業拿那1億美元到大陸投資設廠，產品一方面回銷美、台及世界其他各地，一方面逐漸打進中國國內市場。這個投資案可讓台灣企業獲得可觀資金挹注以及全球行銷管道，且仍可擁有70%股權的主導地位，並將掌控經營在中國大陸的工廠。台灣企業兩頭皆大，占據樞紐性關鍵地位，可望成為該產業全球要角，知者莫不鼓掌叫好。

可惜，該投資案經過兩年努力終以夭折收場。主因是我國法令限制台灣企業對大陸投資不得超過其淨值的40%。簡言之，根據我國現行規定，上述老美要挹注於台灣企業的1億美元，只有4,000萬美元可以投資到大陸；若該大陸建廠案需要1億美元資金，則老美至少要投入2億5,000萬美元給台灣企業。這個算數問題，老美怎麼算都不划算。

結果，老美只好跳過台灣，直接進軍大陸，找了當地中資合作建廠，老美占60%股權，老中占40%股權。後因台灣企業極力爭取，老美也認同支持，從老中手裡擠回10%股權讓台灣企業投資。這個合資項目進展不錯，但台灣企業只有10%股權，在董事會和股東會上影響力小，隨時都有遭到稀釋的可能。

這類令人扼腕的故事原本時有所聞，但最近卻少聽說。不過，看官切莫高興得太早，不再聽說的原因並非這種互利雙贏的案例終於順利成功，而是跨國企業開始懶得再來台灣進行徒勞無功的嘗試。這是台灣可能邊緣化的一個警訊，值得朝野深思。

除了淨值40%的投資上限外，台灣政府對兩岸經貿其他管制，以及朝野政黨糾葛不斷的交相纏鬥，在在都讓跨國企業望而卻步，不敢輕意借道台灣，以免誤陷政治角力的泥沼。只要瀏覽一下近年美僑商會和歐洲商會的會員名冊，就可深刻地感受到在台外商的數量和份量今非昔比，盛況不再，很多歐美跨國製造企業都已撤離台灣轉進大陸。

跨國企業不但在投資上縮手，甚至在取才上也開始跳過台灣。前幾年，很多歐美跨國企業派駐中國大陸的資深主管乃至大中國區總裁，都是從台灣調遣過去的本地戰將，在台北許久不見的高階經理，常在上海或北京露臉落腳。這股「台才中用」的熱潮卻似乎已有退燒跡象，跨國企業似已開始在中國重用大陸海歸派和當地幹部，逐漸取代原由台籍主管擔任的職位。

台灣企業拜同文同種之利，近十餘年來在海峽彼岸廣建生產基地，躍為大陸主要外資來源。同時，台灣企業長期耕耘發展的全球脈絡和運籌經驗，也是競爭對手短期間難以複製的獨到利基。因此，筆者曾戲稱，「台商是最瞭解老中的老外，也是最瞭解老外的老中」。台灣企業若能善用這個優勢，應可隨著中國的崛起，在全球經貿大洗牌的賽局中扮演重要的角色。惟因政府法令限制，這些年來坐失了不少良機，眼看著「中外兩宜」的優勢與日俱降，殊屬遺憾。但盼有權者能掌握潮流，因勢利導，開創新局。

（作者黃日燦是美國哈佛大學法學博士，眾達國際法律事務所主持律師，專長企業併購與證券金融。）