黃日燦看併購／本土企業 重掌有線電視主導權
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【經濟日報╱黃日燦】 2011.11.19 02:17 am
外資為何會對台灣有線電視產業這麼有興趣，主要是著眼於「視網話三合一」的發展前景。在電視、網路、電話數位匯流新賽局啟動之前，若能先搶進卡位，將來可望會有爆發性的成長。這個趨勢相當明顯，是外資和本土企業集團共同看上的焦點，彼此各展神通攻城略地。
當然，數位匯流的趨勢固然清楚，但落實的進程卻不確定，市場接納的速度也尚難斷定，因此並非毫無投資風險，有些外資及本土企業集團在檢視研判後就裹足不前，採取暫時觀望的態度。
2009年起，外資統領台灣有線電視產業的局面，忽然開始起了變化。
首先，台灣大哥大於2009年9月宣布將以新台幣568億元的總價額向凱雷併購凱擘，惟這項併購案卻因國家傳播通訊委員會（NCC）的反對而夭折，其反對理由為台北市政府持有台哥大股東富邦產險的母公司富邦金控股份，違反「黨政軍退出媒體」的限制條款。
台哥大進退維谷，後來遂由富邦蔡氏兄弟個人投資設立大富媒體，於2010年7月接手與凱雷重新談判併購了凱擘。
2010年9月，安博凱也宣布撤出中嘉，以新台幣700億元價額將中嘉賣給由旺旺集團董事長蔡衍明、國泰金前副董事長蔡鎮宇和東森國際董事長王令麟組成的旺旺寬頻。
由於旺旺集團也擁有中時、中天電視等媒體事業，引起若干學者專家和政府部門的關注與顧慮，這筆併購交易目前尚卡在NCC還未過關。
2011年初，雄霸香港電視產業數十年的TVB，隨著創辦人邵逸夫近年健康欠佳的傳言四起，成為各方爭逐的對象。最後由台灣宏達電董事長王雪紅帶頭的投資團隊收購成功。
此併購案的價額為90億港元（約合新台幣336億元），半數由王雪紅、香港富商陳國強、和美國私募股權基金普羅維登斯（Providence）總裁尼爾森各自出資三分之一，其餘半數則透過王雪紅向台灣銀行團融資。
由於香港TVB擁有台灣TVBS有線電視股權，因此王雪紅為首的投資團隊等於間接擁有了台灣TVBS。
這幾件接二連三的併購案，讓台灣有線電視產業的主導權從外資手中重返本土企業，固然具有不可忽視的意義。但若把鏡頭焦距再拉長一點觀察，台灣整個有線電視產業的發展史，可說是一部春秋戰國合縱連橫的併購史。
沒有併購，台灣的有線電視產業可能還是數百家業者各自為政、不成氣候的一盤散沙，這層意義可能遠比外資與本土企業集團的較勁，更值得大家重視。
（下，作者是美國哈佛大學法學博士，眾達國際法律事務所主持律師。本文僅為作者個人意見，不代表事務所立場。本專欄每周四、五刊登）
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